由于含乳饮料收入下滑，李子园的产能推广变得愈加严慎。

近日，以甜牛奶为中枢居品的李子园发布公告称，其全资子公司云南李子园食物有限公司与陆良县东说念主民政府签署了《打消合同书》，两边愉快打消2022年1月缔结的投资和解合同。这项正本见地投资2亿元、建立3条含乳饮料无菌灌装坐蓐线的二期神气崇拜已矣。

公告中，李子园的官方讲解将原因归结为“地盘蓄意、产业蓄意等联系客不雅要素”，是“笔据公司产业布局及可不时发展，探讨到时间资本、神气蓄意和行业需求变化等情况，为进一步加速世界化布局、抢捏市集机遇，优化资源成立、裁汰投资风险”才作念出的决定，但财报数据却揭示了更深线索的隐忧：上半年含乳饮料动作中枢居品营收下滑，现存产能未能充分把握，奶粉原材料价钱波动带来了资本压力。

种种要素迫使这一以甜牛奶为主业的饮料巨头不得不再行念念考本身的推广策略。

李子园已矣2亿投资神气

官方讲解为裁汰投资风险

公告炫夸，2022 年1月12日，李子园全资子公司云南李子园食物有限公司与陆良县东说念主民政府签署了《投资和解合同》，拟在陆良工业园区青山片区云南李子园食物有限公司北侧蓄意投资建立3条含乳饮料无菌灌装坐蓐线，配套建立仓库等附属纪律。神气总用地规模约89亩，见地总投资约为2亿元。

2025年8月25日，公司召开第三届董事会第二十五次会议，审议通过了《对于已矣子公司云南李子园含乳饮料（二期）神气投资的议案》，愉快已矣云南李子园含乳饮料（二期）神气建立。

李子园在官方公告中讲解称，已矣原因是“因地盘蓄意、产业蓄意等联系客不雅要素，关连手续不行得志神气开工建立和发展需求”。公告强调这是经“审慎接头”后作念出的决定，为了“优化资源成立、裁汰投资风险”，况且已与政府友好协商一致，“不波及各方负约情况和承担负约包袱的情形”。

公告也强调，已矣当今，李子园进行了项当今期蓄意和筹备职责，开销用度较少。鉴于本次神气尚未具体执行，不会对其财务情景、谋划效果和谋划功绩形成紧要影响，不存在毁伤公司及全体推动利益的情形。

但业界多以为，李子园已矣神气投资的果真原因，指向的是其主营业务含乳饮料销售的下滑。

笔据最新发布的2025半年报，李子园上半年总营收6.21亿元，同比下滑8.53%。其中，中枢居品含乳饮料营收仅为5.83亿元，比拟2024年同时的6.56亿元大幅下滑11.19%。归母净利润9612.24万元，同比微增1.05%。

产能把握率数据更为直不雅。其云南坐蓐基地年想象产能为5.1万吨，而2024年骨子产量仅为3.85万吨，产能把握率约75%。这意味着现存产能尚未充分把握，扩建新产能照实穷乏蹙迫性。

主营业务增长乏力

甜牛奶堕入销售困局

一份看似老例的神气已矣公告背后，折射出的是这家甜牛奶巨头正濒临增长乏力与销售压力的严峻挑战。

李子园以甜牛奶为主打居品，一度凭借大单品策略告捷上市。但这种依赖也带来了增长隐患。2024年年报炫夸，公司含乳饮料销售额占总营收比例在95%以上；2021-2023年，李子园含乳饮料营收分裂为14.27亿、13.59亿和13.81亿，营收占比均在97%以上。居品结构单一化问题凸起。

频年来，跟着浮滥者健康意志增强，高糖分含乳饮料市辘集临挑战。新兴品牌加速推出低糖、零糖居品，愈加合适健康趋势，对传统含乳饮料形成替代压力，甜牛奶迟缓濒临销售窘境。此前，“李子园卖不动了”这一话题还曾冲上微博热搜，激发网友热议。

资本端量同进击乐不雅。李子园在年报中清爽，公司含乳饮料的原材料主要通过平直或转折向恒自然入口赢得。奶粉价钱受当然环境、奶牛存栏量、供求关系、买卖策略等要素影响而波动，给资本限制带来挑战。

2024年报数据炫夸，公司原材料资本占主营业务资本比例卓绝70%，其中全脂奶粉为主要原料。人人奶粉价钱波动平直影响到公司的毛利率水平。

寻求多元化解围

朝上游延长的奶粉贪心

面对主业增长瓶颈，李子园开动尝试多元化布局。本年5月，公司公告拟投资3.2亿元在宁夏银川执行“日解决1000吨生乳深加工神气”，建立全脂脱脂奶粉、浓缩奶、稀奶油、奶酪等坐蓐线。

在2024年功绩阐述会上，有投资者向李子园发问：夙昔有哪些见地来领会和普及公司净利润水平，李子园恢复称有四方面的见地，其中一条是优化产业布局，2025年聚焦奶粉及乳成品坐蓐与销售，朝上游产业链延长。

李子园在年报中明确默示，但愿通过此举“确保奶粉原材料的领会供应”，减少对入口奶粉的依赖，平抑原材料价钱波动风险。

但是，奶粉市集的竞争强烈流程可能远超预期。由于树立率不时下滑，国内婴幼儿奶粉市集快速萎缩。行业进入存量竞争阶段，市集洗牌加速，品牌围聚化趋势分解。

分析东说念主士指出，李子园的奶粉神气见地参加3.2亿元，远超这次已矣的云南神气2亿元投资额。但奶粉神气建立周期长，答复周期也更长，对公司的资金实力和运营才气皆是浩大历练。这也引出另一要道问题：奶粉产业链延长会形成第二增长弧线，已经会将公司拖入更强烈的竞争红海？

事实上，在甜牛奶濒临增长瓶颈确当下，李子园的多元化解围之路才刚刚开动。除奶粉外，李子园频年来还布局了植物卵白饮料、维生素饮料、茶味啤酒等，但这些居品当今仍未对举座功绩有大的孝敬。李子园夙昔的转型见效奈何，南皆湾财社记者将不时见谅。

采写：南皆·湾财社记者 王静娟开云体育